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　　市场经过快速上涨后进入调整期，去年第四季度公募基金“赚钱效应”减退。数据显示，第四季度公募基金产品整体亏损1101亿元，这也是自2024年第四季度以来，首个亏损季。国投瑞银、华安、永赢等3家基金公司盈利超60亿元。

　　从产品类型看，股票型、混合型及QDII基金成为第四季度亏损的“主阵营”，本期利润分别达到-1308.95亿元、-495.09亿元、-710.47亿元。

　　从2025年全年来看，公募基金依旧大丰收，合计盈利达到26041.07亿元，权益类基金仍是盈利的“大户”，易方达、华夏、南方、广发、嘉实、华泰柏瑞、富国基金利润超过1000亿元。

　　经历2025年第三季度的快速上涨之后，2025年第四季度市场整体呈现高位宽幅震荡走势，科技成长股明显回调。债券市场方面，政策面与资金面均显宽松，债市整体呈现震荡修复特征。

　　面对这样的市场环境，公募基金“赚钱效应”有所削减。天相投顾数据显示，2025年第四季度公募基金整体亏损达1101亿元，固收类品种实现正利润，权益类基金成为亏损主阵营。

　　具体来看，股票型、混合型基金2025年第四季度利润分别达到-1308.95亿元、-495.09亿元，权益基金成为亏损的主要来源。QDII基金、FOF第四季度利润也均为负值，分别为-710.47亿元、-2.13亿元。

　　固收品种成为2025年第四季度贡献利润的主力军，债券型基金、货币市场基金分别贡献利润577.25亿元、441.80亿元，商品型基金及其他也产生正利润，分别为392.66亿元、3.92亿元。

　　业内人士表示，去年第四季度虽然A股、港股市场及海外市场震荡调整，但仍有不错的结构性机会，同时债券市场整体有所回暖，使得不少权益或固收品种获得了不俗的投资回报。

　　固收投资能力较强或踩准市场风口的基金公司成为基金盈利的主力，国投瑞银、华安、永赢位居前三，也是当季仅有的利润超60亿元的基金公司。

　　天相投顾数据显示，纳入统计的164家基金管理人（含有公募资格的券商及券商资管）中，105家旗下基金整体实现盈利。其中，有21家旗下基金整体盈利超10亿元。

　　因去年第四季度债券市场有所回暖，固收产品管理规模较大或有特色产品优势的基金公司旗下基金整体盈利较高。

　　具体来看，国投瑞银基金旗下基金利润总计72.82亿元，成为2025年第四季度赚钱最多的基金管理人；华安基金紧随其后，旗下基金利润达到64.96亿元；永赢基金旗下基金利润达到61.81亿元。此外，南方基金、博时基金旗下基金利润均超50亿元，建信基金旗下基金利润也在30亿元以上。

　　其中，华安基金旗下商品型基金——华安黄金易（ETF）成为赚钱最多的基金，当季利润为82.18亿元，值得一提的是，就在2026年1月14日，这只ETF刚刚突破了千亿元大关，也是市场上首只规模突破千亿元的黄金ETF。

　　同为商品型基金的国投瑞银白银期货（LOF）（含A、C份额）为投资者盈利超55亿元；博时黄金ETF也是一只商品型基金，当季利润达到36.37亿元。此外，华夏上证50ETF、易方达黄金ETF当季利润均超30亿元。另有南方中证申万有色金属ETF、博时黄金ETF联接、国泰黄金ETF、华安黄金ETF联接、天弘余额宝货币、永赢高端装备智选等产品利润也较高。

　　值得一提的是，利润超10亿元的25只产品中（不同份额单独计），除了2只货币基金外，商品基金就多达11只，占据接近半壁江山，还有12只为权益类产品，也接近半数。其中，跟踪通信设备、军工、等行业指数的基金产品，以及部分绩优主动偏股基金盈利较为靠前。

　　尽管2025年第四季度公募基金出现一定亏损，但第一、二、三季度均出现盈利，且第三季度更是大幅度盈利，这意味着去年公募基金仍然获得大丰收，合计盈利达到26041.07亿元。

　　具体来看，权益类基金仍是去年盈利的“大户”，混合型基金和股票型基金整年分别盈利8730.61亿元、11220.64亿元。债券型基金、货币型基金、QDII基金、商品型基金去年利润分别为1865.81亿元、1840.81亿元、1125.08亿元、1037.94亿元。此外，FOF及其他去年利润分别为187.52亿元、32.66亿元。

　　若从基金公司来看，164家基金公司（含有公募资格的券商及券商资管）中，去年有159家实现盈利，占比接近97%。其中，78家盈利超30亿元，39家盈利超100亿元。

　　其中，易方达基金去年合计基金利润为3267.53亿元，是仅有的基金利润过3000亿元的基金管理人。华夏基金期间基金利润为2583.04亿元，此外，南方、广发、嘉实、华泰柏瑞、富国去年基金利润均超千亿元。华安、博时、汇添富、中欧、国泰、景顺长城、鹏华等公司去年基金利润也颇丰，超过500亿元。

　　从目前看，不少在2025年表现较好的基金公司，主要是各项业务综合发展的头部基金公司，尤其在指数、主动权益等业务布局相对均衡，把握住了市场机遇。

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